企鹅能卖吗？不能吧！ 我相信这是大家的第一反应。但企鹅真的不能卖吗？未必。A股就有一家有资质卖企鹅的上市公司：大连圣亚。

据大连圣亚的年报披露，2020年“动物销售”营收1876万元。

据大连圣亚回复的年报监管函中披露：销售的动物是企鹅，初略估算企鹅平均40万/只。

公司披露：大连圣亚于 2000 年首次自国外引进企鹅，2002 年首次完成企鹅的人工繁育， 2008 年国家林业局授予我公司为

国内唯一的国家级南极企鹅种源繁育基地”

，且自 2008 年开始，公司陆续向国内需求单位出售或出租企鹅，此外，根据公开数 据显示，2014 年-2018 年，我国海洋主题公园的净增加数量分别为 7 家、3 家、 8 家、4 家和 9 家，处于持续增长态势，我国海洋主题公园的覆盖率远低于欧洲、 北美以及日本等国家，具备较大的发展空间，

企鹅的繁育和销售长期以来一直是公司的重要发展战略，也将是公司未来的发展重点之一

。

大连圣亚究竟是一家什么样的公司？

中国浪漫的海洋主题乐园、浪漫大连旅游地——大连圣亚海洋世界。共有圣亚海洋世界、圣亚极地世界、圣亚深海传奇、圣亚珊瑚世界四大场馆，营业面积超过5万平方米，是集海洋极地环境模拟、海洋动物展示表演、购物、娱乐、休闲于一体的综合性旅游项目。所以从板块归属上大连圣亚是一家主要经营旅游类的公司。

近一年多以来，围绕大连圣亚这家公司的新闻很多：当然主要是负面新闻很多。

1：大连圣亚“宫斗”大剧。2020年6月29号，当天召开的大连圣亚2019年股东大会上，双方围绕相关人事议案展开激烈交锋。9月7日，大连圣亚召开2020年第一次临时股东大会，继结围绕人事议案展开争夺。9月13号5名副总经理辞职。经历一役，磐京股权投资基金管理(上海)有限公司以及支持的杨子平成功控制了大连圣亚董事会，成为实际控制人。

2：股价大跌。2020年12月1号，大连圣亚股价跌停，之后又连续多个一字板跌停。从40多元的股价直接腰斩到20元以内。

3：一家旅游公司在2020年疫情大背景下，经营受到严重影响，业绩惨淡，亏损严重。

4：2020年全年的营收差一点达不到一个亿，到了退市的边缘，最后是在四季度在出售“企鹅”增加的几千万的营收，才算是保住了上市资格。但又遭受到了监管函。

5：翻看企业财务报表，这么多年也没啥亮点。从2012的以来，净利润就从来没有超过1亿，最好的年份2018年5766万元。可公司的股价可不便宜。最新的财报来看，PE已经没法计算了（亏损），不仅2020年亏损，2021年一季度继续亏损，并且有亏损扩大之势。净资产只有3.49元，目前股价仍然有25元，PB高达7倍以上。公司因为有诉讼纠纷，其银行账户被冻结，连员工工资也不能发放。更让人大跌眼镜的是，大连圣亚还涉嫌拖欠3.75万元餐费被诉。

6：当然也不全是坏消息，杨子平以及一致行动人最近在增持公司股票。

7：“宫斗”大剧有缓解之势。2021年3月1号，国有股东所提议案获通过原董事重新"上岗" 。这表明双方控制权之急有缓解。

看完所有的这些消息，我心中有了好多疑问：

1：在注册制的大背景下，壳资源不再稀缺，所以“宫斗”理论上没有必要为了一个壳大打出手？

2：不是为了壳，但一个区区年利润只有几千万的上市公司，磐京股权投资基金及杨子平至少动用了15亿以上的资金抢股权，又是为了什么？

3：国资委背景的大连星海湾金融商务区投资管理股份有限公司为何在争夺控制权时却短暂地输给了民间资本？

4：上市公司多数上市都是为了减持套现，而该公司反过来不断增持并承诺10年不减持？

综合起来， 不得不令人怀疑，难道财务报表并没有真实地反映其内在价值？难道“大连圣亚”真是一块宝藏，只是暂时没有被我们发现罢了？

带着这些疑问我再次详细地阅读公司的财务报表，以及对比了同类旅游上市公司的情况：

2020年报中披露的主要营收来源。景区运营是因为受到疫情的影响，这个影响是短期的，疫情过后就能恢复。商业租赁这个毛利润挺不错的，就是营收不多。动物经营这一块特别突出，主要就是卖企鹅，这个持续性如何？

在所有的海洋馆动物人气排名中：企鹅高居第三位。最受儿童欢迎。所以这个企鹅只有大连圣亚出售，这个前景还真的很可观。

海洋公园的客流量也相当可观：从2015.2016.2017这三年的对比发现，年增长率也相当可观，2016年比2015年增长了7.2%，2017年比2016增长了12.1%.

全国洋馆客流量排名：大连圣亚排第五名。全国总共71家海洋馆（统计日期：2020年前）

对比了旅游类上市公司的毛利润之后，才发现，大连圣亚还真是其中的佼佼者：

因为2020年受疫情影响多是亏损的，所以对比2019年的毛利润情况，其中大连圣亚高达62.42%，位居首位。桂林旅游35.1%，丽江股份26.82%，云南旅游，西安旅游，峨眉山仅有个位数的毛利润。

从旅游中的上市公司来对比，大连圣亚还真有着独特的优势。只是一手好牌在国资背景的管理层手中玩得稀巴烂，这也难怪被有野心的民间资本看中，展开了对控制权的激烈争夺。

新的管理层在初步掌握公司之后， 面对危机，大刀阔斧地进行改革调整，以“市场化、法制化、国际化”为经营理念， 明确了以“公司利益至上”为原则。包括五个大的方面：1.产品服务创新升级，打造网红动物IP；2.研发创新升级，自主繁育海洋动物出售；3.运营体系升级，旅游直播元年；4品牌建设升级；5企业管理升级，唯才是举的人才观。

风险提示：

1新进的管理层，能否完全掌控公司治理权，尚有不确定性。毕竟国资国背的股东，不可小视。

2疫情尚未完全控制住，局产爆发的可能性仍然存在，因为疫情对旅游类企业仍然是重大威胁

3新进管理层与重要股东存在内斗，不能完全达成一致，公司的未来就存在巨大的不确定性。（仅此一条，我就不敢买他们的股票）。

目前技术面情况：

1股东人数急剧增加，之前是几千人的股东，在股价快速下过程中筹码快速分散。但人均持股仍然较高。前十大股东持股达65.18%。

2股价跌下来之后，股东人数的增加，成交量放大，比之前更加活跃。

3目前有股东增持，又处于相对低位，股价存在短期反弹动力。

4均线多头排列，上方连续一字板跌停无换手，筹码空缺，反弹并无太大压力。

结论：大连圣业这家公司能被民间资本看上，自然有其独特的地方，有潜在的价值尚未被挖掘。只是民间资本的野蛮入驻并没有经过原控股股东的理解，就很难捏成一股绳。“宫斗”会消耗企业的大量资源，并不利于企业未来的发展。即便是有内在投资价值，投资者也需谨慎，以免被误伤。

免责声明：文中所提个股不构成个股推荐，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎！

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